Das Ende vom Shareholder Value

Nach gut 23 Jahren steht das sogenannte Shareholder Value vor dem Aus. Informationen des Bloomberg Nachrichtenportals zufolge, haben sich 181 CEOs in den USA gegen einen weiteren Fokus auf das sogenannte Shareholder Value ausgesprochen. Und das ist die gute Nachricht, denn was immer im Zeitalter des sogenannten Shareholder Value praktiziert wurde, war nichts anderes als die Legitimation des modernen Arbeitsplatzabbaus und des Raubrittertums. Kostenstellen, wie Rezeptionen, Empfangsdamen, Personalabteilungen, Buchhaltungen, etc. wurden in den letzten 23 Jahren abgebaut oder ausgelagert. Nur noch Profitzentren waren gewünscht. Und das ganze nur, um die Gewinne der Unternehmen zu maximieren, angetrieben von Managern, die offenkundig nicht imstande waren, Gewinne durch Wachstum zu generieren. Ein Armutszeugnis einer ganzen Managergeneration. Firmengebäude wurden verkauft und oftmals überteuert zurückgemietet, Staaten wurden regelrecht erpresst. Man zahle die üblichen Steuersätze nicht mehr, man erhalte schließlich Arbeitsplätze. Zudem sind wir mit stetig steigenden Dividenden konfrontiert und das auch bei Firmen die Verluste schreiben. RWE und EON sind hier wohl das beste Beispiel. Alles nur, um die geschätzten Investoren nicht zu verärgern, oder gar zu verlieren. Langfristiges handeln war außer Kraft gesetzt. Alles was zählte, waren kurzfristige Gewinne, wie auch immer diese erzielt wurden. Und nun, wo seit gut 4 Jahren das Gewinnwachstum vieler Unternehmen stagniert oder gar rückläufig ist und nur das EPS (Gewinn/Aktie) künstlich durch die Aktienrückkaufprogramme steigt, kommt man offenkundig wieder zur Vernunft. Immerhin legte der SNP 500 alleine durch Aktienrückkauf Programme seit 2009, über 30% zu.
Damit dürfte aber auch die Ära der extrem schnellen Aktienkurszuwächse zu Ende gehen. Das Gute daran, Unternehmen werden zukünftig weniger anfällig für Erpressungsversuche durch Hedgefonds zum Beispiel sein. Carl Icahn ist einer dieser Heuschrecken, die selbst vor Unternehmen wie Apple nicht halt machten und nach ihrem Einstieg, die Geschäftsführung unverblümt aufforderten, mittels Aktienrückkäufen, die Kurse nach oben zu treiben. Folgten Unternehmen nicht, drohte man ganz offen mit dem Abzug des gesamten investierten Kapitals, was Kurskorrekturen zur Folge gehabt hätte und möglicherweise weitere Investoren zu Verkäufen verleitet hätte. Die Unternehmensführung lenkte ein und die Kurse stiegen. Ohnehin verwunderlich, dass es hier nie zu Anklagen wegen Kursmanipulation kam, wo doch sonst alles auf die Goldwaage gelegt wird.
Wie auch immer, alles geht irgendwann zu Ende, auch die Macht der Investoren und das ist gut.